债券(quan)基金收益大涨背后，鉴戒机构大规模赎回(hui)风险,份额,产品数量,调解
中新经纬11月27日电(dian) (周奕航)克日，调解好久的债市迎来“小阳(yang)春”行情。Wind数据显示，在有业绩数据的纯债基金中，近(jin)一个月收益率为正的产品数量占比超九成。
针(zhen)对上述(shu)景象，前海(hai)开源基金首席经济学家杨德龙向中新经纬透露表现，近(jin)期债券(quan)基金收益上涨，除(chu)因经济苏醒预期增强使得债基收益回(hui)调外，还与机构投资者在岁终时候点(dian)举行大额赎回(hui)有关。
近(jin)期收益率居(ju)前的债基，机构投资者占比高(gao)
Wind数据显示，截至11月24日，市场上宣布业绩数据的3507只纯债基金中，有3436只基金近(jin)一月收益率为正，总占比超九成。
详细来看，博时安仁一年(nian)定开A依附56.47%的收益率位居(ju)榜首，作为一只建立(li)七年(nian)的老牌基金，该基金由博时基金旗下(xia)李汉楠管理，截至9月30日在管规模为31.66亿元；新疆前海(hai)团结基金旗下(xia)前海(hai)团结泳祺纯债次之，A、C份额近(jin)一月收益率分别为56.1%和55.97%；英(ying)大安盈(ying)30天滚动A、南方多元定开以及人保利丰纯债A分别以30.82%、22.71%、18.58%的收益率位居(ju)其后。
除(chu)此以外，包括东方基金、嘉实基金、中原基金等公司在内，旗下(xia)纯债型基金产品也在近(jin)一月获得不错的收益。但不同基金管理规模相差(cha)较大，在1亿元之内到100亿元之间，建立(li)年(nian)限也在1年(nian)之内至10年(nian)之间不等。
值得关注的是，在纯债基金收益整体上涨之余，近(jin)一月内收益率居(ju)前的债券(quan)基金，其投资者以大户(hu)、机构投资者为主。
以收益率最高(gao)的博时安仁一年(nian)定开A为例，该基金持有工资425户(hu)，其中机构投资者持有占总份额99.99%；前海(hai)团结泳祺纯债A持有人户(hu)数205，机构投资者持有占总份额82.71%，与2022年(nian)12月31日比拟，添加了39户(hu)；南方基金旗下(xia)的南方多元定开产品，基金份额持有人户(hu)数221户(hu)，机构投资者占比高(gao)达(da)100%。
“报(bao)告期内，涌现单(dan)一份额持有人持有基金份额占比超过20%的环境，当该基金份额持有人选择(ze)大比例赎回(hui)时，大概引发巨额赎回(hui)。”针(zhen)对单(dan)一投资者持有基金份额比例超过20%的环境，多只基金在三季报(bao)中提醒了相干风险，若产生巨额赎回(hui)时基金没有足够现金，存在肯定的流动性风险；为应对巨额赎回(hui)而(er)举行投资标的变(bian)现时，大概存在仓(cang)位调解困难，甚至对基金份额净值形(xing)成不利影响。
基金净值大幅上涨或与大额赎回(hui)有关
前海(hai)开源基金首席经济学家杨德龙向中新经纬透露表现，2023年(nian)以来，债券(quan)基金收益整体跑赢权益基金，是以在岁终时候点(dian)，会有部分基金涌现止(zhi)盈(ying)兑现收益的动作。
2022年(nian)底，债券(quan)市场曾(ceng)大规模震荡(dang)，许多产品的净值大幅回(hui)撤(che)，受(shou)此影响，部分投资者选择(ze)主动调仓(cang)，引发大规模赎回(hui)。如今2023年(nian)年(nian)底将至，资金面是不是会趋紧，进而(er)引发债市波动？
对此，国投瑞银基金司理王侃公然辟文透露表现，临近(jin)年(nian)底，市场对于资金基础面波动加剧的耽忧上行，但他认为，以后泉币(bi)政策仍会以宽松为主。别的，以后对于降(jiang)准(zhun)的预期有所添加，降(jiang)准(zhun)也有助于保护市场的妥当运行。
关于2022年(nian)年(nian)底债券(quan)基金大规模赎回(hui)是不是会再次重(zhong)演，中信证券(quan)首席经济学家明显向中新经纬透露表现，鉴于利率调解幅度、理财破净率环境、信用债持有比率、封闭式产品占比、高(gao)流动性资产配置比例等，与客岁四序度有明显区分，尤其是机构和监(jian)管的经验都有进步，简单(dan)重(zhong)演的大概性不大。
值得关注的是，近(jin)期债券(quan)基金收益上涨，除(chu)因经济苏醒预期增强使得债基收益回(hui)调外，机构投资者举行大额赎回(hui)也是紧张缘故(gu)原由之一。
以博时利发纯债债券(quan)A为例，2023年(nian)三季报(bao)显示，“机构3”在三季度赎回(hui)份额约(yue)2.61亿份，使得该基金的规模从二季度末约(yue)2.69亿元降(jiang)至三季度末的2300万元。但从收益显示来看，该基金近(jin)6月收益率为6.05%，在同类2495只基金中排名第一。
杨德龙透露表现，基金规模较小，机构投资者占对照高(gao)，一旦(dan)某基金产品以大户(hu)或机构投资者为主导，涌现大额赎回(hui)的景象，部分基金的赎回(hui)费便会计(ji)入(ru)到基金资产，致使基金净值大幅上涨。
平常环境下(xia)，基金产品会在通告中约(yue)定申购、赎回(hui)费用的负担机制。一般(ban)来说，基金的赎回(hui)费用在投资者赎回(hui)基金份额时收取，扣除(chu)用于市场推(tui)广、挂(gua)号费和其他手续费后的余额归基金产业，向连续持有限期少于7日的投资者收取的赎回(hui)费全额计(ji)入(ru)基金产业，向连续持有限期大于即是7日的投资者收取的赎回(hui)费中不低于赎回(hui)费总额的25%归入(ru)基金产业。
“部分基金以大户(hu)为主导，存在单(dan)一机构客户(hu)持有基金首要(yao)份额的环境。虽然这些基金大概因为大额赎回(hui)涌现短期净值上涨的环境，但如果机构客户(hu)大规模赎回(hui)，大概致使基金成为迷你基金，面临被清盘(pan)的风险。对于普通投资者来说，要(yao)注重(zhong)甄别基金收益上涨的真正缘故(gu)原由。”杨德龙增补道。
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