隔夜原油市场突发巨震(zhen)，WTI原油、布伦特原油盘中一度重挫约5%。
但稍后逐渐爬(pa)升，连续光(guang)复失地(di)，至开(kai)盘仅(jin)小(xiao)幅收跌。
发生(sheng)了甚么？
OPEC+漫谈(tan)推迟四天
周(zhou)三，由(you)于难以统一产量共鸣，本月由(you)23个成员国构成的OPEC+表示(shi)，原定于11月26日举行的OPEC+漫谈(tan)将推迟四天，到11月30日。
OPEC代(dai)表们对媒体表示(shi)，沙特阿拉伯与成员国们就产量水平(ping)举行了艰难的谈(tan)判(pan)。
有业内人士(shi)婉言，“这(zhe)类(lei)级别会议的改期是一件大事。一般不会那样做。”
SEB首席(xi)大宗商品分析(xi)师Bjarne Schieldrop表示(shi)，本次的OPEC+会议“将是一场痛楚的讨论”：
现在OPEC+必需在即将举行的会议上发出强烈信号(hao)，我认为沙特将要求科威(wei)特、伊拉克和阿联酋进(jin)一步削增产量，这(zhe)将是一场痛楚的讨论。
现在OPEC+必需在即将举行的会议上发出强烈信号(hao)，我认为沙特将要求科威(wei)特、伊拉克和阿联酋进(jin)一步削增产量，这(zhe)将是一场痛楚的讨论。
油价狂跌5%后又涨(zhang)回
OPEC+推迟会议的决定让许多成员国也大跌眼镜，谈(tan)判(pan)艰难程度超出市场预期，油价跌幅应声(sheng)扩大。
音讯出来(lai)后，WTI原油、布伦特原油连续走低，北京(jing)时间周(zhou)三晚间约11点，盘中一度重挫约5%。
不过此后，油价逐渐爬(pa)升，连续光(guang)复失地(di)。
截至北京(jing)时间周(zhou)四凌晨原油期货开(kai)盘时，美油、布油已(yi)光(guang)复当日绝大部分失地(di)，仅(jin)小(xiao)幅收跌。
WTI 1月原油期货收跌0.67美圆，跌幅0.86%，报(bao)77.10美圆/桶，盘中一度跌超5.1%。布伦特1月原油期货收跌0.49美圆，跌幅0.59%，报(bao)81.96美圆/桶。
油价为何(he)如此大动荡？
安(an)慰上述油价走势大反转的原因，与媒体关于本次OPEC+会议的争议焦点报(bao)道有关。
媒体最新报(bao)道称(cheng)，OPEC+推迟产量会议的主因可(ke)能是沙特等摆不屈非(fei)洲产油国。与会代(dai)表们透露，安(an)哥(ge)拉和尼日利亚对话(hua)语权更大的大产油国压低其配(pei)额的做法感到不满，各方需要更多时间举行谈(tan)判(pan)。
别的，市场认为，会议推迟还会影响数百万桶的石(shi)油期权，进(jin)而可(ke)能导致油价大幅颠簸。
1月份的布伦特原油期权将于11月27日到期。若是会议按照最后的设计在11月26日举行，那么交易员便可(ke)以行使这(zhe)些合(he)约从会议上做出的任何(he)决定(无论是看涨(zhang)照样看跌)中获利。
现在，会议定于11月30日举行，任何(he)希望了解(jie)OPEC+下一步意向的人，都必需选择其他(ta)月份的期权合(he)约举行交易。
这(zhe)可(ke)能会加重原油市场的颠簸，扰乱OPEC+的稳价举措。值得一提的是，周(zhou)三，5个最活跃的布伦特原油期权中有4个是明年(nian)2月份的条约。
目前统共有6.46亿桶的明年(nian)1月份布伦特原油期权尚未兑现，只(zhi)管其中只(zhi)有一小(xiao)部分接近目前的价格水平(ping)，因此存(cun)在代(dai)价明显颠簸的风险。
别的，美国还有近1.1万份即将到期的柴(chai)油条约和几百份汽油条约，这(zhe)些条约的数量和到期情况也可(ke)能对市场发生(sheng)影响。
OPEC+稳油价政策压力山大
上周(zhou)，由(you)于库存(cun)增加和对环球(qiu)经济放缓的担忧，供应告(gao)急的担忧消退，原油期货大跌，给OPEC+的稳油价政策带(dai)来(lai)更大压力。
高盛Daan Struyven和Callum Bruce平(ping)分析(xi)师认为，原油价格大跌，“主要不测因素黑白核心OPEC成员国产量远强于预期，部分抵消了OPEC核心成员国的增产”。
在OPEC+会议前可(ke)能会有一些测试性（措施），他(ta)们曾多次在油价处于每桶82-85美圆的范围内宣告(gao)增产或延伸增产。
我们目前的预期是，沙特的增产会完(wan)全延续到明年(nian)上半年(nian)，我们预期OPEC+不会做整体性增产。
在OPEC+会议前可(ke)能会有一些测试性（措施），他(ta)们曾多次在油价处于每桶82-85美圆的范围内宣告(gao)增产或延伸增产。
我们目前的预期是，沙特的增产会完(wan)全延续到明年(nian)上半年(nian)，我们预期OPEC+不会做整体性增产。
沙特和俄罗斯(si)今年(nian)已(yi)经过增产来(lai)支(zhi)撑价格。OPEC领导者沙特阿拉伯重申其打算在岁尾前每天增产100万桶。俄罗斯(si)还表示(shi)，将继续增产30万桶/日，直至12月底。
但增产的结果越来(lai)越微弱，反而供应好像正在稳步增长——尤(you)其黑白OPEC国家的供应。
例(li)如，美国、加拿大、巴西和圭亚那的产量都在快速增长，美国上周(zhou)石(shi)油产量维持(chi)在历史最高，石(shi)油出口量也在飙升。巴西政府设定了到2029年(nian)成为环球(qiu)第四大石(shi)油生(sheng)产国的目标。伊拉克表示(shi)途经土耳其的管道在关闭(bi)半年(nian)多后随时可(ke)以规复45万桶/日的出口。
这(zhe)些非(fei)OPEC国家的供应增加，可(ke)能迫使OPEC+进(jin)一步增产。
上周(zhou)，有四位熟悉沙特政府想法的人士(shi)对媒体透露，OPEC“带(dai)头年(nian)老”沙特极(ji)有可(ke)能将当前预定在岁尾结束的100万桶/日自愿增产至少延伸到明年(nian)春季。以沙特和俄罗斯(si)为首的产油国联盟OPEC+可(ke)能会考虑再(zai)额外削增产量最多100万桶/日。
此后伴随着会议的邻近，还有一些人展望，沙特可(ke)能劝说(shuo)其他(ta)成员国加入本身的额外限产措施。
华尔街见闻此前曾介绍，由(you)于沙特的经济改革设计要求油价接近每桶100美圆，而低于80美圆会让沙特和俄罗斯(si)政府预算开(kai)始告(gao)急，因此OPEC+深化增产早在部分华尔街支(zhi)流分析(xi)师的预期之中。
作者周(zhou)晓雯 何(he)浩 卜淑(shu)情 编辑位宇祥
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