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2023-12-07 03:24:50
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家临江：券商机构年会憧憬，家电出海被(bei)重提！,投资,市场(chang),企业
这几天各个券商机构都(dou)正在做年终钻研(yan)会，尤其对(dui)2024年的憧憬最值得存(cun)眷。
当然，明年最核(he)心的市场(chang)因素照(zhao)样美联储加息周期的拐点。尤其港股最敏感，毕竟牵(qian)涉到超级(ji)大资金配置方向(现阶段存(cun)美元收(shou)息照(zhao)样妥当选(xuan)择)。普(pu)遍以为(wei)正在明年半年时候点，美联储或会选(xuan)择降低利率(lu)。
从近来的市场(chang)风(feng)一直看，近期美债收(shou)益率(lu)大幅(fu)下跌(die)。美国2年期国债收(shou)益率(lu)下跌(die)7.5个基点，降至4.583%，盘中最低下跌(die)至4.56%。10年期国债收(shou)益率(lu)下跌(die)11个基点，降至4.176%，盘中一度下跌(die)至4.163%，创9月1日以来最低程度。说明的确老美的确快撑不住如此高的利率(lu)程度了。
笔者比较看好内地(di)的专业机构对(dui)趋向的研(yan)判，然则近期AH市场(chang)指数照(zhao)样掉队其它国度和地(di)区，主要(yao)原因照(zhao)样堕入资金流动性匮乏。尤其香港市场(chang)普(pu)遍缺钱。如今(jin)是企业估值普(pu)遍低位(wei)，经济状况(kuang)正正在复苏，微(wei)观金融环境(jing)宽松，但就是没多(duo)少大资金抄底(di)股票。
今(jin)日，财政部发布《天下社会保证基金境(jing)内投资管(guan)理办法》中，明确了社保基金会直接投资的8大范围，包括银行存(cun)款、同业存(cun)单(dan)，符合(he)条件的直接股权投资、家当基金、股权投资基金、优先股，经答应的股票指数投资、交易型开放式指数基金。这也意味(wei)着今(jin)年大行其道的ETF等指数基金经答应可归入社保基金直接投资范围。
文件中指出，根据基金投资和监管(guan)理论，综合(he)考虑风(feng)险(xian)收(shou)益特征，将天下社保基金投资品种按照(zhao)存(cun)款和利率(lu)类、信(xin)用固收(shou)类、股票类、股权类进行划分，并将境(jing)内和境(jing)外投资全口径归入监管(guan)比例。目前，股票类、股权类资产最大投资比例分别可达(da)40%和30%，进一步提高了天下社保基金投资灵活度，有益于持续支持资本市场(chang)发展。国度队放开了自(zi)己的择股范畴，这其中就包括了互联互通的港股。
安信(xin)证券首席经济学家高善文正在安信(xin)证券2024年度计(ji)谋会上表示，房企高周转模式被(bei)债权人挤提，引发行业流动性风(feng)险(xian)。假定(ding)将2017年-2020年四年上市房企的现金流环境(jing)设为(wei)零值，2021年上市房企整体的谋划性现金流是正常的、改善的，投资性现金流大幅(fu)提拔，问题出正在筹资性现金流大幅(fu)下调。2021年、2022年上市房企的筹资性现金流是正常程度的-203%、-168%，表示房地(di)产行业面对(dui)大幅(fu)失血，面对(dui)持续、巨额的现金流流出。地(di)产流动性风(feng)险(xian)还没有完全被(bei)阻断(duan)，目前地(di)产已严峻(jun)超调，悲(bei)观来看，明年上半年地(di)产流动性风(feng)险(xian)有望显著改善，可持续存(cun)眷房企现金流改善、头部房企规复市场(chang)筹资行为(wei)等旌旗灯号。
实在如果房价企稳，经济大盘也算波动了。牵(qian)一发而动全身的我国房企动员的内需和消耗刺激显而易见(jian)。然则你要(yao)说现阶段抄底(di)地(di)产股的弹性有多(duo)高，至少还需要(yao)时候磨合(he)。
安信(xin)证券发布研(yan)究报告称(cheng)，海外家电市场(chang)比拟(ni)海内市场(chang)空间更大，我国的家电产品被(bei)越来越多(duo)的海外消耗者接受，我国企业正在海外市场(chang)的份额存(cun)正在较大的提拔潜力。该行以为(wei)以后(hou)我国度电企业海外业务存(cun)正在估值提拔空间，我国度电企业收(shou)入复合(he)增速其实不比海外同行低，但估值却存(cun)正在一定(ding)的折价。连系三维(wei)估值体系，主要(yao)因为(wei)我国度电企业有成长性优势，正在稀缺性、业务方式两个维(wei)度比拟(ni)海外同行存(cun)正在差异。将来，随(sui)着差异赓续缩小，我国度电企业估值有望接远(yuan)洋外同行。
中信(xin)建投发布家电板块(kuai)2024年投资计(ji)谋以为(wei)，2024年外销(xiao)整体优于外销(xiao)，核(he)心计(ji)谋正在于精(jing)选(xuan)高效率(lu)的公(gong)司。有三条主线值得存(cun)眷：1)能够积极出海，全球竞争力强的企业;2)海内正在理性消耗趋向下，寻(xun)找能够操纵本钱，以更好性价比商品满足消耗者需求的公(gong)司;3)精(jing)选(xuan)上游制造能力强，有国产替代或者行业需求突起的制造业公(gong)司。
笔者看了半天，以为(wei)符合(he)条件的港股包括海信(xin)家电(00921)、海尔(er)智家(06690)、JS全球生存(cun)(01691)、创科实业(00669)等，这几只港股流动性比较适合(he)。
免责申明：文章只供应股友接头，不得构成投资建议，笔者不持有上述任何港股。股市有风(feng)险(xian)，投资需审慎!
泉源(yuan)：智通财经网(wang)
