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世盟股份IPO：前五大客户营收占(zhan)比超八成(cheng) 应收账款高企经营现金(jin)流波动大,公司(si),企业,比例
我国网财经10月25日讯(记者(zhe)苏楠 叶浅)深交所上市委2023年第79次审议会议将于10月26日召开，世盟供应链管理股份无限公司(si)(以下简称“世盟股份”)将迎上会大考，成(cheng)为本周唯(wei)一一家得此机会的拟(ni)上市公司(si)。
据(ju)了解，世盟股份首要从事运输办事、仓储及管理办事和关务办事相关业务，专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式的供应链物流办理方案。公司(si)拟(ni)打击深市主板上市，发行不超过2307.25万股，占(zhan)发行后总股本比例不低(di)于25%，预计融资金(jin)额约7.08亿(yi)元。
值得注意(yi)的是，世盟股份客户集中度相对较高，前五大客户营收占(zhan)比超八成(cheng)，个中因外洋储能锂电池高景气，2022年新增马士基(ji)系客户对公司(si)业绩增长贡(gong)献颇多。但营收结构中，公司(si)应收账款比例长期维持(chi)相对高位，受(shou)供应商(shang)及客户账期、回款情况等影响，其经营现金(jin)流波动较大。
客户集中度较高
数据(ju)表(biao)现，2020年至2022年及2023年上半年，世盟股份分别完成(cheng)营收约4.59亿(yi)元、5.72亿(yi)元、8.08亿(yi)元、4.29亿(yi)元，分别完成(cheng)归母净利润约0.65亿(yi)元、0.68亿(yi)元、1.12亿(yi)元、0.70亿(yi)元。个中，同(tong)期前五大客户占(zhan)比分别约为83.48%、84.01%、87.17%、87.22%。
世盟股份报告(gao)期各期前五大客户则首要包括汽(qi)车行业的奔(ben)驰系和中瑞荣系客户，中瑞荣系客户终端客户为北京现代；包装行业的利乐系和安姆科系客户及终端客户属于锂电池行业的马士基(ji)系、其他行业客户发那科系。
个中，报告(gao)期内为世盟股份业绩增长做出重要贡(gong)献的首要为奔(ben)驰系及马士基(ji)系。招股书(shu)表(biao)现，2020年至2022年，公司(si)对奔(ben)驰系客户的销售收入分别约为1.99亿(yi)元、2.52亿(yi)元、3.20亿(yi)元，营收占(zhan)比分别约为43.46%、43.99%、39.64%。马利基(ji)系客户于2022年进(jin)入公司(si)前五大客户名单，昔时公司(si)对其销售收入即达(da)1.90亿(yi)元，营收占(zhan)比为23.56%。截至2023年上半年，奔(ben)驰系及马利基(ji)系客户分别为公司(si)创收1.52亿(yi)元、1.41亿(yi)元，二者(zhe)合(he)计营收占(zhan)比约68.22%。
有阐明透露(lu)表(biao)现，在当前客户结构背景下，世盟股份作为“倚赖(lai)”于跨国企业的第三方物流办事商(shang)，公司(si)的客户长期相对集中，大客户名单变化不大，业绩能否(fou)连续稳健增长，或受(shou)限于前五大客户尤其是奔(ben)驰系及马利基(ji)系终端客户经营情况，亦与客户所外行业景气宇等密切相关。
虽然拿下了重要大客户的订单，但相比于“物流办事商(shang)”的角色，世盟股份更(geng)像是一家“运输中介”。报告(gao)期内，世盟股份外协运力推(tui)销金(jin)额分别约为2.16亿(yi)元、3.18亿(yi)元、4.40亿(yi)元、2.20亿(yi)元，占(zhan)推(tui)销总额比重分别为70.74%、75.15%、70.91%、71.21%；第三方运输付出分别约为1.98亿(yi)元、2.91亿(yi)元、4.03亿(yi)元、2.02亿(yi)元，占(zhan)营业成(cheng)本比例分别为56.34%、62.23%、62.38%、61.58%。
然而，在计算机技术(shu)日新月异的今天，作为物流总包商(shang)及专司(si)运力调理与管理的项目负责(ze)人，世盟股份名下的计算机系统或略显陈(chen)旧(jiu)。招股书(shu)表(biao)现，截至2023年6月30日，公司(si)及子公司(si)具有的计算机软件著作权共11件，个中8件为子公司(si)北京联运于2015年获得，2件由公司(si)及上海零创软件科技无限公司(si)于2017年、2018年获得，至今已(yi)过五年，唯(wei)一1件“领航智慧·关务系统”为公司(si)于2021年获得。有看法指出，这样的计算机系统更(geng)新频次与公司(si)报告(gao)期内业务体量的增长或并不匹配。
应收账款高企经营现金(jin)流波动大
长期以来(lai)，上卑鄙企业之间(jian)应收/对付账款、预收/预付款相关的产业链占(zhan)款比例，被(bei)认(ren)为是判断企业产业链职位及现金(jin)创造能力的重要参考目标。一般(ban)而言(yan)，在产业链中处于相对有利职位的强势企业占(zhan)款能力更(geng)强，现金(jin)创造能力更(geng)强，非强势企业则相反。
我国网财经记者(zhe)发现，世盟股份营收增长迅猛(meng)，应收账款比例亦相对较高。据(ju)招股书(shu)，报告(gao)期内，公司(si)应收账款账面余(yu)额分别约为2.14亿(yi)元、2.46亿(yi)元、3.96亿(yi)元及3.45亿(yi)元，占(zhan)同(tong)期营业收入比例分别为46.75%、43.06%、49.04%及40.16%(年化后)。
且受(shou)应收账款回款、供应商(shang)账期等方面的影响，世盟股份经营活动产生(sheng)的现金(jin)流量净额与净利润存(cun)在一定差异，报告(gao)期多数时间(jian)低(di)于净利润。2020年至2022年，公司(si)经营活动产生(sheng)的现金(jin)流量净额分别约为6612.37万元、4309.24万元、155.76万元，整体低(di)于同(tong)期净利润水平。
个中，世盟股份2022年经营活动产生(sheng)的现金(jin)流量净额仅155.76万元，昔时度净利润约1.12亿(yi)元，为报告(gao)期内二者(zhe)间(jian)差异最大的年份。对此，公司(si)在招股书(shu)中解释称，此种情况首要系受(shou)经济环境(jing)影响奔(ben)驰系客户回款临时耽误致使应收账款增加，不同(tong)供应商(shang)赋予公司(si)的信用期不同(tong)，在多种要素的影响下，经营性应收与经营性对付存(cun)在错配情况。
数据(ju)表(biao)现，相比于上述相对庞大的应收账款规模，世盟股份报告(gao)期对应各期对付账款分别约为0.79亿(yi)元、0.99亿(yi)元、1.31亿(yi)元、1.26亿(yi)元，个中对付外协承运商(shang)第三方运输付出金(jin)额分别约为0.67亿(yi)元、0.92亿(yi)元、1.18亿(yi)元、1.10亿(yi)元，占(zhan)比最大。
此外，世盟股份及子公司(si)北京联运报告(gao)期内存(cun)在5起被(bei)行政处罚(fa)记录。个中，世盟股份因向海关申报进(jin)出口货物数量申报毛病3次合(he)计被(bei)罚(fa)2.5万元；北京联运因未对专业职员举行岗前和在职专业技能培训且经责(ze)令期限纠正后逾期未纠正及未无效执行交通守法动态信息处理制度，对驾驶员交通守法处理率低(di)于90%，经责(ze)令纠正后，拒不纠正，合(he)计被(bei)罚(fa)0.4万元。
对付世盟股份IPO的进(jin)展，我国网财经将连续关注。
